Brasil fue la estrella de Amรฉrica Latina en la รบltima dรฉcada. Su economรญa superรณ a la del Reino Unido en 2011, a precios de mercado, para convertirse en la sexta economรญa del mundo. Desde 2001 es, junto con Rusia, India y China, miembro de los bric, los mayores paรญses en desarrollo por su gran poblaciรณn y alto crecimiento. Fue seleccionada para ser sede del Mundial de futbol en 2014 y de la Olimpiada en 2016.
Las movilizaciones durante la Copa Confederaciones en contra del enorme gasto que implicarรก el Mundial de futbol (13 mil millones de dรณlares, y faltan los 15 mil millones que costarรกn las Olimpiadas[i]) han tomado por sorpresa a muchos, empezando por la presidenta del paรญs, Dilma Rousseff. El optimismo respecto a Brasil que dominaba el debate fuera y dentro de aquella naciรณn ha sido sustituido por una fuerte crรญtica a su gobierno.
Antes incluso de las marchas de protesta, desde el lado empresarial se acusaba a los gobiernos del Partido del Trabajo de haber dejado pasar los aรฑos buenos para hacer reformas que impulsaran el crecimiento y en cambio haber intervenido cada vez mรกs de forma caprichosa, generando incertidumbre y distorsionando aรบn mรกs la economรญa. A su vez, las protestas en la calle reprochaban el despilfarro en el Mundial, la corrupciรณn y privilegios que tienen los polรญticos, y exigรญan mejoras en los servicios pรบblicos, en particular el transporte pรบblico.
Desde 2011 Mรฉxico crece mรกs que Brasil. ¿Quรฉ lecciones debemos aprender del รฉxito brasileรฑo que, aparentemente, no cuajรณ? ¿Quรฉ tenemos que hacer bien para no desaprovechar el momento?
La primera lecciรณn es el alto costo de que los mercados perciban a un paรญs como “exitoso”. Incluso para economรญas como la brasileรฑa o la mexicana, relativamente grandes, esa moda atrae tanto dinero que se aprecia el tipo de cambio.
Al principio esto tiene muchas ventajas. Por el ingreso de tantos dรณlares y la apreciaciรณn de la moneda local, la economรญa se ve mucho mรกs grande. Si Brasil rebasรณ al Reino Unido en 2011, fue en alguna medida por la revaluaciรณn de su moneda, que pasรณ de 3.08 reales por dรณlar en 2003 a 1.67 reales por dรณlar en 2011.[ii] Una moneda que se aprecia genera una percepciรณn de riqueza para todos. Los turistas brasileรฑos eran conocidos en Miami como los “dรฉnme dos”: una vez que les daban el precio de un bien que les gustaba, pedรญan otro.
Una razรณn por la cual Mรฉxico estรก siendo un destino mรกs atractivo para los mercados financieros es nuestra relativa fortaleza industrial, particularmente en el sector automotriz. Hoy somos el octavo productor de vehรญculos ligeros del mundo y el cuarto exportador. Mรฉxico tiene ya tal densidad de plantas armadoras, que muchos proveedores de insumos se estรกn instalando aquรญ. Hemos, ademรกs, recuperado mercado en varios otros sectores industriales en Estados Unidos.
Un tipo de cambio apreciado por ingreso de recursos financieros de corto plazo puede afectar nuestra capacidad para competir. No solo con China, sino con Estados Unidos, que gracias a los bajos precios del gas y costos laborales mรกs competitivos que en el pasado, estรก teniendo una suerte de renacimiento industrial.
Lo deseable es que se vaya revaluando lentamente el peso. Con ello se incrementarรญa la capacidad de compra de la poblaciรณn y se facilitarรญa la inversiรณn en bienes de capital importados abaratados. El reto es que esa revaluaciรณn sea paulatina, producto de un crecimiento en la productividad de los mexicanos y no resultado de movimientos de capital de corto plazo.
La segunda lecciรณn es entender bien quรฉ pasรณ en Brasil. Sobran quienes creen bailar samba y han sacado conclusiones equivocadas de los aรฑos de รฉxito brasileรฑo. Piensan que Brasil creciรณ tanto porque no son neoliberales, que sus ventajas se derivaban de que tuvieron un gobierno interventor que protegiรณ a la industria local y usรณ todo tipo de incentivos para promover a un sector u otro. Paradรณjicamente ahora que aparecen las protestas, empiezan a surgir los crรญticos de izquierda que alegan que el problema de Brasil es… que fue neoliberal.[iii]
La principal razรณn de su alto crecimiento por algunos aรฑos fue una mejora en sus tรฉrminos de intercambio. El 22.8% de las exportaciones de Brasil en 2000 eran materias primas. En 2010 la proporciรณn habรญa subido a 51%.[iv] El crecimiento chino generรณ una presiรณn inflacionaria en las materias primas. Entre el aรฑo 2000 y 2012 el precio del acero creciรณ 12.6% en promedio anual, el de la soya 10.3% y el del azรบcar 11.3%.[v] Las exportaciones totales de Brasil incrementaron en el mismo periodo 340%, pasando de 55,086 millones de dรณlares en 2000 a 242,580 millones en 2012. Las manufacturas crecieron mucho menos. De representar 57% de estas exportaciones en 2000, pasaron a ser 32% para 2011. El crecimiento de la producciรณn industrial ha sido bajo, salvo en 2010, que creciรณ 11.5%. El promedio anual de 1999 a 2011 es de solo 2.7%.[vi] Hace un par de dรฉcadas Brasil era un jugador importante en productos manufactureros. Hoy, salvo grandes historias de รฉxito como Embraer, exporta con รฉxito productos manufacturados fundamentalmente a paรญses donde no tienen mucha competencia, como Argentina y Venezuela.[vii]
Ahora bien, capitalizaron el boom de materias primas porque tenรญan buenas empresas en el sector, algunas de ellas parcialmente privatizadas desde mucho tiempo atrรกs, como Vale, el principal productor de hierro, o Petrobras, que en 1997 fue sometida a una reforma de fondo que abriรณ el sector a la competencia desde exploraciรณn y producciรณn hasta refinaciรณn y petroquรญmica.
Brasil nunca tuvo ejidos como nosotros. Ni lรญmites a cuรกnta propiedad agrรญcola se puede acumular. El movimiento de los Sin Tierra fue uno de los apoyos para que Luiz Inรกcio Lula da Silva llegara al poder en 2003, pero nunca se hizo una reforma agraria. Tienen una industria agroalimentaria muy eficaz porque una empresa puede tener miles de hectรกreas, como Cutrale, la principal productora de naranjas y de jugo en el mundo. Poco mรกs de 15 mil terratenientes tienen propiedades superiores a las 2,500 hectรกreas y suman un total de 98 millones de hectรกreas. El 1% de los propietarios rurales controla 46% de todas las tierras.[viii] Es un sistema injusto, pero productivo. Les da la escala para ser eficientes. Este aรฑo se espera una producciรณn de soya mayor a la de Estados Unidos. No estรกn subsidiados y han tenido un gran desarrollo tecnolรณgico, gracias a Embrapa, su notable instituto de investigaciรณn agropecuaria.
Se dio tambiรฉn una expansiรณn del crรฉdito, aunque fundamentalmente al consumo. Brasil tenรญa una banca sรณlida. Nunca fue nacionalizada como la nuestra, con lo cual pudo aprovechar la caรญda en la inflaciรณn, prestando sobre todo a los consumidores. Pero la oportunidad traรญa aparejadas tasas de interรฉs muy altas. Un brasileรฑo promedio dedica el 24% de sus ingresos a pagar su deuda, mรกs que el consumidor promedio en Estados Unidos. El margen de interรฉs, es decir, la diferencia entre el costo del dinero para el banco y las tasas a las que prestan, fue de entre 20 y 25%.[ix] Los bancos brasileรฑos son mรกs rentables que los mexicanos. La rentabilidad promedio de los sistemas financieros como proporciรณn del total de sus activos entre 2009 y 2012 fue de 1.65% para Mรฉxico y 2.17% para Brasil.[x]
Un consumo creciente atrajo a muchas empresas deseosas de entrar a un mercado grande, creciente y muy protegido. La inversiรณn extranjera directa en Brasil fue, en promedio, de 32 mil millones de dรณlares por aรฑo entre 2000 y 2012. Una buena parte se concentrรณ en atender el mercado brasileรฑo, la otra se fue a las industrias extractivas.[xi]
El gobierno brasileรฑo apoyรณ ese crecimiento dando mucho crรฉdito, pero sobre todo a los grandes grupos empresariales a travรฉs de la banca de desarrollo, misma que triplicรณ su tamaรฑo entre 2006 y 2010. La cartera de la principal banca de desarrollo de Brasil, el bndes, era casi tres veces mรกs grande que la cartera del Banco Mundial en 2010.[xii] La banca de desarrollo financiรณ la expansiรณn de los grandes grupos industriales brasileรฑos –sus llamados campeones nacionales– mรกs que la inversiรณn en general, incluso fuera de Brasil. Para hacerlo, la banca de desarrollo incurriรณ en una gran concentraciรณn de su cartera. Se calcula que menos de diez empresas concentraban mรกs del 50% de estos crรฉditos subsidiados. Lo revelador es que la inversiรณn total en Brasil casi no creciรณ, como proporciรณn del pib, en esos aรฑos de boom. En 2012 era de 18.9%, por debajo del 21.5% de la mexicana.[xiii]
El gobierno brasileรฑo dispuso de una parte de los recursos adicionales captados a travรฉs del sistema fiscal para apoyar el crecimiento de varios programas sociales, como Bolsa Familia, la bandera socialdemรณcrata de Lula mรกs aplaudida en Brasil y en el mundo. Es un programa muy similar a Oportunidades –de hecho, estรก inspirado en este–, pero con mayor cobertura. Mientras que el de Mรฉxico atiende a 6.5 millones de familias y tuvo un costo total en 2011 de 5,029 millones de dรณlares,[xiv]el de Brasil atiende a mรกs de 13 millones de familias y costรณ, en el mismo aรฑo, 8,700 millones de dรณlares.[xv] Si bien millones de brasileรฑos pasaron a ser de clase media, es revelador que el porcentaje de pobres sea similar entre ambos paรญses: 12.6% de la poblaciรณn en Mรฉxico, 15.1% en Brasil. Y en tรฉrminos de desigualdad, si bien el coeficiente Gini de Brasil ha mejorado en los รบltimos aรฑos, aรบn asรญ sigue siendo peor que el de Mรฉxico: el de Brasil es 53.7 y el de Mรฉxico es 47.5.[xvi] Entre mรกs alto es este รญndice, se es mรกs desigual.
Se canalizaron mรกs recursos hacia los brasileรฑos mรกs pobres, y se crearon decenas de millones de empleos formales, pero curiosamente eso no los ha vuelto mรกs productivos. De hecho, como en casi todos los paรญses de la regiรณn, el crecimiento reciente se explica porque mรกs gente trabaja, no porque haya aumentado la productividad total de los factores de la producciรณn. El desempeรฑo de Brasil en este sentido es tan malo como el de Mรฉxico.[xvii]
En mayo de este aรฑo, el paรญs sudamericano tuvo el desempleo mรกs bajo para ese mismo mes desde el inicio de la Encuesta Mensual de Empleo, en 2002.[xviii] Segรบn los economistas locales, Brasil estรก en pleno empleo, lo cual genera una presiรณn inflacionaria creciente,[xix] peor aรบn dado que el salario mรญnimo estรก indizado. Sin embargo, a pesar de ese pleno empleo la economรญa crece poco. Esta combinaciรณn es muy preocupante: se ha generado mucho empleo, pero de productividad baja. A pesar de ese pleno empleo hay mucha gente enojada.
Parte del problema es el grande y pesado sector pรบblico brasileรฑo que, en sus tres niveles de gobierno, gastรณ en 2010 un 43.5% del pib.[xx] Brasil tiene un sector pรบblico equivalente, en tamaรฑo, al de un paรญs nรณrdico, pero gasta tan mal como Mรฉxico. Dispendio, corrupciรณn, pensiones generosas, sobre todo para los que trabajan en el gobierno. Solo en pensiones gasta trece puntos del pib, mรกs que los miembros del g7, salvo Italia,[xxi] a pesar de que es un paรญs mรกs joven.
Los brasileรฑos que han salido a protestar estรกn cansados de una clase polรญtica corrupta e ineficaz que no les regresa todos esos impuestos con servicios pรบblicos de calidad. Ahora el gobierno promete gastar en salud y educaciรณn todo el ingreso petrolero, pero primero tiene que lograr extraer el petrรณleo. Y mal gastado, ese ingreso no cambiarรก mucho las cosas.
Brasil tiene una de las clases empresariales mรกs dinรกmicas del mundo. Segรบn datos del Global Entrepreneurship Monitor, 27 millones de brasileรฑos son empresarios, uno de cada cuatro brasileรฑos entre los 18 y 64 aรฑos de edad. Son el tercer paรญs con mรกs empresarios, en nรบmeros absolutos, de un total de 54 monitoreados.[xxii] Brasil tiene empresas impresionantes, desde Embraer, la tercera manufacturera de aviones comerciales del mundo, hasta btg Pactual, un gigantesco banco de inversiรณn.
Sin embargo, estos empresarios tienen muchas restricciones para poder crecer, dado que los brasileรฑos padecen uno de los gobiernos mรกs costosos, tanto por la alta carga fiscal como por la sobrerregulaciรณn. Segรบn la รบltima ediciรณn del Doing Business del Banco Mundial, Brasil estรก en el lugar 130 de 185 en cuanto a la facilidad para hacer negocios. Mรฉxico estรก en el 48.[xxiii]
Un viejo chiste local dice que Brasil crece de noche, mientras el gobierno duerme. El รบltimo gran esfuerzo para aligerar esa burocracia excesiva ocurriรณ en 1979… ¡con la creaciรณn del Ministerio Extraordinario de la Desburocratizaciรณn! Los empresarios brasileรฑos se quejan de que, ademรกs, la calidad de la burocracia ha caรญdo desde la llegada de Lula y el pt. En Brasil hay 39 ministerios; en Mรฉxico, 17 secretarรญas. La alianza multipartidista que ha sostenido a los dos presidentes del pt requiere repartir muchos puestos, incluidos ministros. Otro chiste local: hace poco hubo un escรกndalo cuando asaltaron a un ministro. El escรกndalo no fue el asalto, sino que nadie sabรญa quiรฉn era el ministro.
A pesar de los grandes proyectos energรฉticos, no hubo suficiente inversiรณn o esta va seriamente retrasada, en los rubros que permiten incrementar la productividad, sobre todo en infraestructura. El resultado ha sido una gran cantidad de cuellos de botella. En el pico de la temporada de exportaciรณn, la cola para descargar productos agropecuarios en el Puerto de Santos fue de mรกs de 45 kilรณmetros.
Una de las crรญticas mรกs comunes de los manifestantes es el tiempo que pasan para llegar a su trabajo. Desde 2002 se duplicรณ la flota de autos, para llegar a 79 millones y ser el cuarto mercado de autos, mรกs grande que el de Alemania desde 2010. La infraestructura casi no creciรณ y tampoco lo hizo el transporte pรบblico.[xxiv] Por ello han aumentado los tiempos de traslado de forma importante. Los menos pobres por lo menos esperan el atorรณn en la comodidad de su auto. La รฉlite se mueve en helicรณptero.
Brasil expandiรณ la educaciรณn de forma importante, aunque obtiene peores calificaciones que Mรฉxico en la prueba pisa-ocde para alumnos de 15 aรฑos que todavรญa se encuentran en la escuela, en parte porque la cobertura brasileรฑa es bastante mayor que la nuestra y entonces tienen en las escuelas mรกs estudiantes con problemas.[xxv] Los brasileรฑos, al igual que los mexicanos, enfrentan muchas dificultades para poder hacer del gasto pรบbico un instrumento eficiente de construcciรณn de derechos y de provisiรณn de bienes y servicios.
En la medida que su economรญa dejรณ de crecer, han querido impulsar la economรญa subiendo algunos aranceles para apoyar a algรบn sector, bajando los impuestos a otro, disminuyendo por decreto tarifas elรฉctricas (a cambio de renovarles la concesiรณn de forma anticipada, es un sector mucho mรกs abierto que el mexicano, pero poniendo en riesgo las inversiones en el sector) o gastando mรกs. Los esfuerzos por impulsar la economรญa brasileรฑa no han sido hasta ahora fructรญferos. Tantos cambios sรบbitos y arbitrarios han llevado a una mayor incertidumbre y a la caรญda de la inversiรณn privada. Ahora ven con preocupaciรณn la creciente cartera vencida de su banca de desarrollo, la burocratizaciรณn y corrupciรณn de un sector pรบblico que continuรณ creciendo en los รบltimos aรฑos, la baja capacidad competitiva de su sector industrial, los cuellos de botella en carreteras, puertos, aeropuertos. Brasil no tiene un problema de demanda, tiene uno de oferta: no produce suficiente porque es caro y complicado hacerlo en Brasil.[xxvi] Por ello, a pesar de crecer 0.9% en 2012, tuvo un dรฉficit de cuenta corriente de casi 55 mil millones de dรณlares.
Ademรกs, empezando en el gobierno de Lula, pero mรกs claramente en el de Dilma, se ha erosionado una de las reformas que mรกs รฉxito habรญa tenido: la de Petrobras. El presidente Fernando Henrique Cardoso (1995–2002) hizo una profunda reforma del sector, abriรฉndolo a la competencia. Siguiรณ siendo por mucho la empresa dominante, pero es mรกs eficiente que antes, en buena medida porque la reforma la obligรณ a una mayor rendiciรณn de cuentas.
Ante el descubrimiento de importantes yacimientos de petrรณleo frente a las costas de Rio de Janeiro, muy profundos y debajo de una capa de sal de dos kilรณmetros, los llamados yacimientos presal, el gobierno optรณ por cambiar la estrategia para el sector. Petrobras es ahora el operador exclusivo de los nuevos descubrimientos, aunque podrรก asociarse con terceros. Los campos ya asignados en la zona serรกn respetados, pero ahรญ ya no habrรก mรกs concesiones, solo en otras zonas de Brasil, parte de las cuales se subastaron en mayo.
Los yacimientos presal son costosos e inciertos. Para ser rentables es indispensable que los precios del crudo sigan siendo altos. En la medida en que se han sobrecargado las responsabilidades de Petrobras, se ha comprometido su capacidad para desarrollar estos yacimientos. Para enfrentar el costo de los yacimientos presal, ha tenido que vender proyectos en otros lugares del mundo. Con ello estรก concentrando todo su riesgo exploratorio en una misma regiรณn geolรณgica y regulatoria. Ninguna empresa bien administrada harรญa eso. Ademรกs, el gobierno brasileรฑo ha obligado a cumplir con un alto porcentaje de insumos locales, con lo cual le cuesta mรกs desarrollar estos campos. En mayo de 2008, la acciรณn de Petrobras llegรณ a cotizarse en la bolsa Nasdaq en 70.83 dรณlares y en junio de este aรฑo se encontraba a 13.67.[xxvii]
El รฉxito de Brasil se ha quedado en el imaginario como el modelo a seguir para muchos analistas en Mรฉxico, aunque su admiraciรณn no suele incluir lo que sรญ hicieron bien: Petrobras y el sector elรฉctrico. Chile es el รบnico paรญs de la regiรณn que lleva varias dรฉcadas creciendo de forma sostenida. Hasta en Brasil ya se oyen voces de que lo que se necesita es mรกs Chile y menos Argentina, es decir mรกs liberalismo y menos intervencionismo.[xxviii]
Brasil es un paรญs mรกs grande y con el que tradicionalmente hemos competido por el liderazgo en la regiรณn. Tiene 196 millones de habitantes.[xxix] Su territorio es cuatro veces mรกs grande que el nuestro. Lula estuvo en el poder ocho aรฑos y es muy carismรกtico, pero su modelo no resultรณ sostenible y no resolviรณ ninguno de sus problemas fundamentales.
Mรฉxico enfrenta hoy un escenario mucho mejor que en varias dรฉcadas. Estamos cosechando casi veinte aรฑos de estabilidad macroeconรณmica y de apertura comercial. Somos el รบnico paรญs de Amรฉrica Latina que ha construido una base de exportaciรณn de manufacturas. Si bien no se hicieron muchas de las reformas necesarias para acelerar el crecimiento, el tlcan llevรณ a la modernizaciรณn de varios sectores, aunque su impacto positivo tardรณ mucho mรกs tiempo del que pronosticaron sus impulsores. Ademรกs, el paรญsestรก al inicio de una nueva administraciรณn que ha mostrado liderazgo y capacidad para alcanzar acuerdos en temas complicados en donde se afectan grupos de interรฉs poderosos que antes parecรญan intocables. El Pacto por Mรฉxico es la expresiรณn de esta capacidad polรญtica.
Finalmente, Estados Unidos se estรก reindustrializando gracias a los precios bajos del gas y a que los costos laborales en China se han incrementado.
Aunque estas tres condiciones nos han puesto de moda en la prensa internacional y en los mercados financieros, crecemos menos de lo que deberรญamos y este aรฑo vamos a crecer por debajo del aรฑo 2012. El reto del gobierno y de la sociedad es cรณmo aumentar nuestro potencial de crecimiento y no quedarnos bajo el engaรฑo de un espejismo impulsado por los mercados financieros mundiales. Por ello, nos tenemos que hacer dos preguntas: primero, quรฉ reformas debemos llevar a cabo para que este potencial aumente, en particular cรณmo hacer crecer la productividad y, segundo, cรณmo repartir mejor los frutos del crecimiento.
En el debate respecto al crecimiento suele haber un falso dilema: tener mรกs mercado o mรกs Estado. Se requieren ambos. Para que haya mercados eficientes se requiere un Estado eficaz con la capacidad para hacer que se cumplan las reglas, pero estas deben ser simples y pragmรกticas, diseรฑadas para estimular la competencia y promover los comportamientos productivos de todos los agentes econรณmicos. No necesitamos un Estado que haga lo que los particulares podrรญan hacer, pero sรญ que sea responsable de lo que estos no pueden. Hemos avanzado. La reforma de telecomunicaciones reciรฉn aprobada es un ejemplo de ello, aunque no estoy seguro que se haya logrado la mezcla adecuada entre Estado y mercado para estimular que rรกpidamente haya mรกs inversiรณn privada en el sector, que a final de cuentas es la que puede garantizar mejor servicio.
Nos falta la madre de todas las reformas: la energรฉtica. Mรฉxico debe aprovechar la enorme oportunidad de estar en la regiรณn del mundo donde se ha dado una revoluciรณn tecnolรณgica en materia de exploraciรณn y producciรณn de hidrocarburos, en donde hoy los precios del gas natural se encuentran en niveles histรณricamente bajos. Nuestras absurdas reglas en el sector nos han impedido crear decenas de miles de empleos y aumentar la producciรณn de hidrocarburos con las nuevas tecnologรญas, asรญ como aprovechar plenamente los bajos precios del gas.
Es esencial abrir el sector de forma ambiciosa si queremos aprovechar la oportunidad histรณrica en la que estamos. Ni Pemex ni nadie puede por sรญ misma desarrollar las aguas profundas mexicanas. En este tema sรญ debemos aprender de Brasil (que estรก mejor que nosotros incluso ahora que lo hacen peor que antes), tambiรฉn de Colombia y Noruega. En esos tres paรญses, la empresa pรบblica fue sometida a la competencia. Y esta, lejos de debilitarla, la fortaleciรณ.
Pero no basta con crecer. Debemos ser capaces de distribuir mejor los frutos del crecimiento. El instrumento mรกs poderoso para lograrlo es el sistema fiscal. Cuando este funciona bien, recauda mรกs de quienes mรกs tienen y gasta mรกs en quienes mรกs lo necesitan, asรญ como en la infraestructura institucional y fรญsica que el paรญs requiere. Nuestro rรฉgimen fiscal no cumple bien estas funciones. Tenemos muchos agujeros legales que nos impiden recaudar mรกs. Por si fuera poco, gastamos mucho en burocracias pesadas, donde muchas veces los intereses sindicales pesan mรกs que los derechos de los mexicanos a servicios pรบblicos de calidad.
Antes de incrementar los ingresos tributarios, el gobierno (en sus tres niveles) debe mostrar que puede gastar mejor los recursos pรบblicos. No debemos replicar el caso de Brasil, que gasta el doble que nosotros, casi como paรญs europeo, pero tiene indicadores sociales no muy distintos a los nuestros y peor infraestructura.
Saquemos las lecciones correctas del caso brasileรฑo. No hay atajos. Si los hubiera, todos los paรญses serรญan desarrollados.En esto de crecer, no basta bailar samba con mucho corazรณn. ~
[i]“Quรฉ impacto tendrรก el Mundial y las Olimpiadas en Brasil”, El Financiero, 28 de agosto de 2013.
[ii]Data 360, “Foreign Exchange Rate Brazil/us”. http://goo.gl/yvER4
[iii]Alejandro Nadal, “Administrar el neoliberalismo: lecciones desde Brasil”, La Jornada, secciรณn Opiniรณn, 26 de junio de 2013.
[iv]Agencia efe, “Brasil exporta mรกs materias primas y menos productos de valor agregado”, 10 de mayo de 2011. Versiรณn en lรญnea disponible en: http://goo.gl/Tf7vP
[v]World Bank, “Global Economic Monitor (gem) Commodities”. http://goo.gl/HyjaG
[vi]Ibid.
[vii]Luiz Felipe Lampreia, “As opรงรตes internacionais do Brasil”, Estadรฃo, 12 de mayo de 2013. Versiรณn en lรญnea disponible en: http://goo.gl/aBQwU
[viii]“Brasil: Aumenta la concentraciรณn de la propiedad de tierra”, El Diario Internacional. http://goo.gl/nEI2F
[ix]Paul Marshall, “Brazil may be heading for a subprime crisis”, Financial Times, 21 de febrero de 2011. Versiรณn en lรญnea disponible en: http://goo.gl/IoMYQ
[x]International Monetary Fund, “Financial Soundness Indicators”. Datos disponibles en: http://fsi.imf.org
[xi]Banco Mundial, “Inversiรณn extranjera directa, entrada neta de capital (balanza de pagos, dรณlares a precios actuales)”. http://goo.gl/8aAw0
[xii]bndes, “Crecimiento del desembolso del Banco de Desarrollo de Brasil (bndes)” [http://goo.gl/132Sa],comparado con el desembolso bruto del Banco Mundial en 2010: http://goo.gl/F01OB
[xiii]Central Intelligence Agency, “The World Factbook: investment (gross fixed)”. http://goo.gl/m8yNj
[xiv]shcp, “Presupuesto de Egresos de la Federaciรณn 2011”, pp. 111. http://goo.gl/PV5HT
[xv]Ministรฉrio do Desenvolvimento Social e Combate ร Fome, “The Bolsa Familia Program”. Versiรณn en lรญnea disponible en: http://goo.gl/QVY5M
[xvi]Fondo Monetario Internacional (2012), Western hemisphere. Time to rebuild policy space, pp.24. Versiรณn en lรญnea disponible en: http://goo.gl/VG0sQ
[xvii]Ibid., p. 41.
[xviii]Daniela Amorim,“O Estado de S. Paulo: Mercado de trabalho abre menos vagas”, Instituto de Pesquisa Econรดmica Aplicada, 26 de abril de 2013. http://goo.gl/qgieT
[xix]Segรบn estudio realizado por la Fundaciรณn Getulio Vargas, escrito por Fernando de Holanda Barbosa Filho y Rodrigo de Moura, intitulado “O Brasil em Pleno Emprego”, Ibre/fgv, citado en: http://goo.gl/LZFkb
[xx]Cepal, “Estadรญsticas e indicadores econรณmicos. Finanzas pรบblicas. Operaciones de gobierno”. http://goo.gl/JQP6V
[xxi]“Tick, tock. Brazil´s pension system”, The Economist, 24 de marzo de 2012. http://goo.gl/I6vAJ
[xxii]Joe Leahy, “A spirit for enterprise”, Financial Times, 8 de mayo de 2013.
[xxiii]Banco Mundial, Doing Business 2013: Regulaciones inteligentes para las pequeรฑas y medianas empresas, p. 3. Versiรณn en lรญnea disponible en: http://goo.gl/Clzx4
[xxiv]Joe Leahy, “Brazil’s love of the car begins to backfire for political leaders”, Financial Times, 25 de junio de 2013.
[xxv]Organizaciรณn para la Cooperaciรณn y Desarrollo Econรณmico, “Pisa 2009 Rankings”. http://goo.gl/IOh8e
[xxvi]Pedro Ferreira y Renato Fragelli, “Por que o paรญs nanรฃo cresce?”, Valor Econรดmico, 17 de abril de 2013. Reproducciรณn en lรญnea alojada en la Fundaciรณn Getulio Vargas en: http://goo.gl/yZUsq
[xxvii]Nasdaq, “Petroleo Brasileiro s.a. Petrobras interactive stock chart”. http://goo.gl/RBqYT
[xxviii]Samy Dana y Leonardo de Siqueira Lima, “Mais Chile e menos Argentina”, Valor Econรดmico, 6 de mayo de 2013.
[xxix]Banco Mundial, “Poblaciรณn, total”(datos correspondientes a 2011). http://goo.gl/rm9MI
