La gran incertidumbre

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Jorge Suรกrez Vรฉlez

La prรณxima gran caรญda de la economรญa mundial

Mรฉxico, Debate, 2011, pp. 264

 

Hay un dicho muy conocido que se le atribuye al Premio Nobel de Economรญa Paul Samuelson: “Los economistas han pronosticado correctamente nueve de las รบltimas cinco recesiones.” Esto, junto con la mรกxima atribuida a otro Premio Nobel, Niels Bohr: “Hacer pronรณsticos es muy difรญcil, especialmente si son acerca del futuro”, revela el problema bรกsico de cualquier predicciรณn, sobre todo de las de carรกcter econรณmico. A pesar de ello, los economistas y analistas financieros se empeรฑan todos los aรฑos en hacer pronรณsticos de todo tipo: sobre el crecimiento econรณmico, sobre la tasa de inflaciรณn, sobre la evoluciรณn posible del tipo de cambio, de los mercados de valores, de la situaciรณn econรณmica mundial, etcรฉtera.

La razรณn de esta insistencia es muy simple: hay un mercado para ello. Y es que pronosticar el comportamiento de las variables econรณmicas es clave para muchas decisiones de inversiรณn, de gasto, de deuda y de polรญticas pรบblicas. Por supuesto, pronosticar correctamente (o incorrectamente) la situaciรณn econรณmica tambiรฉn puede representar grandes ganancias (pรฉrdidas) para inversionistas y empresas en general. Esto explica la gran demanda por anรกlisis prospectivos que nos ayuden a entender cuรกl podrรญa ser la evoluciรณn de la economรญa en los meses o aรฑos venideros. Eso explica tambiรฉn por quรฉ en momentos de inestabilidad econรณmica proliferan los libros que tratan de explicar la situaciรณn actual, de anticipar la probable ocurrencia de una nueva crisis o de anunciar la llegada de una nueva bonanza econรณmica.

El libro que nos ocupa se inscribe dentro de este contexto (al menos hasta cierto punto) y encuentra su justificaciรณn en la gran incertidumbre que afecta a la economรญa mundial y en los mรบltiples nubarrones que se ciernen en la actualidad sobre las economรญas de varios paรญses y regiones. El libro, sin embargo, es mucho mejor de lo que sugiere su propio tรญtulo. Es mรกs, mucho mรกs, que uno de esos apocalรญpticos libros de aeropuerto que alertan sobre el advenimiento de una nueva crisis de algรบn tipo. En general, este libro es mucho mรกs analรญtico de lo que uno suele encontrar en textos de tรญtulos similares. Lo anterior se debe a que este libro en realidad se refiere mucho menos a la crisis que viene que a la crisis que ya ocurriรณ (la crisis econรณmico-financiera de 2008-2009), o a la crisis que estรก ocurriendo en estos momentos (la crisis de la deuda europea).

El libro en cuestiรณn consiste de cuatro grandes capรญtulos. El primero de ellos, “Una crisis que se globalizรณ”, se refiere a la crisis que se propagรณ por el mundo a travรฉs del sector financiero e inmobiliario de Estados Unidos entre 2008 y 2009. El segundo capรญtulo, “La crisis en Europa”, se refiere a los retos de la integraciรณn europea, a la burbuja econรณmica que se dio a partir de ella y que permitiรณ que algunos paรญses se endeudaran de manera importante, y analiza los casos especรญficos de tres paรญses europeos sobreendeudados (Grecia, Irlanda, Espaรฑa). El tercer capรญtulo, “El presente de Estados Unidos”, se refiere a la actual situaciรณn polรญtica, econรณmica y demogrรกfica de esepaรญs. Por รบltimo, el cuarto capรญtulo es el que da el tรญtulo al libro, aunque en realidad solo dedica unas cuantas pรกginas a este tema; el resto del capรญtulo se refierea la situaciรณn actual en China, a algunas economรญas emergentes y a algunos otros temas especรญficos de carรกcter financiero.

En general, es claro que el libro se beneficia sobremanera de la trayectoria y experiencia laboral del autor. Ello se debe a que Jorge Suรกrez Vรฉlez ha trabajado en varias instituciones financieras internacionales y ha colaborado en diversos medios de comunicaciรณn (radio, televisiรณn y a travรฉs de su propio blog). Lo anterior permite que un especialista en temas financieros relativamente complejos sea capaz de comunicarlos y explicarlos con una cierta facilidad y de una manera muy accesible, lo cual es muy poco comรบn entre autรฉnticos especialistas financieros.

Asรญ, por ejemplo, el libro contiene un par de secciones o capรญtulos de verdad memorables. Uno de ellos, por ejemplo, es el que se refiere a lo que el autor llama “El mito chino”. Esta secciรณn deberรญa ser una lectura obligada para todos aquellos que creen con firmeza que muy pronto China serรก la economรญa lรญder a nivel mundial. Aquรญ, el autor disecciona con un gran cuidado esta interpretaciรณn y explica con gran claridad por quรฉ es muy poco probable que asรญ sea. El autor identifica con claridad cuรกles son las debilidades de la economรญa china y por quรฉ esta economรญa muy pronto podrรญa comenzar a reducir sus espectaculares tasas de crecimiento de los รบltimos aรฑos.

Por otro lado, los dos capรญtulos sobre Estados Unidos tambiรฉn son sรณlidos. Se nota que el autor ha vivido en ese paรญs por mucho tiempo y que entiende la dinรกmica polรญtica que ha interactuado con algunos factores econรณmicos para generar una situaciรณn econรณmica relativamente frรกgil y con perspectivas poco prometedoras. La secciรณn relativa a las causas de la crisis de 2008-2009 es una referencia obligada para cualquiera que quiera entender un poco mรกs de un tema bastante complejo explicado en forma hasta cierto punto sencilla.

Por desgracia, creo que el libro es algo disparejo y que, asรญ como tiene capรญtulos o secciones esclarecedoras, tambiรฉn comete algunos errores analรญticos u omisiones importantes. En mi opiniรณn, el principal problema del libro es que el autor se equivoca en el tema que podrรญa atraer a mรกs lectores, es decir, en la parte que trata de identificar los principales riesgos actuales para la economรญa mundial. Segรบn el autor, “el catalizador mรกs probable de la siguiente crisis serรก la segunda caรญda en el preciode los inmuebles”, mientras que “el segundo gran riesgo evidente es la implosiรณn china”. Creo que el autor no provee ninguna evidencia de estos dos elementos y que, en todo caso, subestima lo que en mi opiniรณn son los principales riesgos a los que se enfrenta la economรญa mundial en este momento: por un lado, el posible colapso del euro como moneda y la potencial desintegraciรณn europea que resultarรญa de esta situaciรณn y, por el otro, la posibilidad real de que la economรญa norteamericana entre en un periodo de una muy lenta y prolongada recuperaciรณn econรณmica (o incluso en una segunda recesiรณn), que se traduzca en una desaceleraciรณn de la economรญa mundial en su conjunto. El caso de China, si bien es interesante y su desaceleraciรณn podrรญa ser inminente, no necesariamente darรญa lugar a una implosiรณn econรณmica. El riesgo, en todo caso, podrรญan ser las implicaciones polรญticas que vendrรญan acompaรฑadas de una desaceleraciรณn en el crecimiento y no necesariamente de un colapso de la actividad econรณmica en ese paรญs.

Ensuma, creo que se trata de un muy buen libro para todos aquellos que quieran entender mรกs sobre las causas de la situaciรณn econรณmica actual y de las crisis recientes. Sin embargo, tambiรฉn creo que aquellos lectores que se sientan atraรญdos por tan llamativo tรญtulo podrรญan verse frustrados porque en este libro aprenderรกn relativamente poco sobre la evoluciรณn futura de la economรญa mundial. En algรบn sentido, sin embargo, creo que esto no es de por sรญ malo, sino algo realista. Este libro nos enseรฑa y nos explica mรกs sobre el pasado y el presente, que es sobre lo que en realidad los economistas pueden aportar, y menos sobre el futuro, el cual, como dijo Niels Bohr, suele ser mucho mรกs difรญcil de pronosticar. ~

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Economista. Profesor-Investigador de El Colegio de Mรฉxico y Profesor Visitante en la Universidad de Chicago.


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